Харьковчане часто называют этот рынок Благовещенским, или Благбазом.  В середине XIX в. у Благовещенской церкви были выстроены Суздальские торговые ряды, и сюда были переведены оптовые торговые предприятия города, здесь также проводились Покровская и Крещенская ярмарки. Постепенно площадь благоустроили, в 1909 г. по ней проложили трамвайную линию, а в 1914 г. по проекту архитектора И. Загоскина здесь было построено здание крытого рынка. Это одна из лучших построек эпохи модерна. Она обошлась городу примерно в полмиллиона рублей.
В годы войны строения рынка были полностью разрушены.
В 1952 здание крытого рынка было восстановлено по проекту архитектора Мирошниченко.